Moody's perdona a Francia: una prórroga condicionada a la cohesión

La rebaja se esperaba, pero no llegó. El viernes 23 de octubre por la noche, la agencia Moody's decidió no tocar la calificación de la deuda francesa, que se mantiene en Aa3 con perspectiva negativa, según un despacho de la AFP recogido por Allnews. La noticia llegó al final de una semana en la que la Asamblea Nacional rechazó la parte de ingresos del presupuesto de la Seguridad Social y en la que el país se preparaba para una nueva jornada de movilización bajo estrecha vigilancia.

Los hechos

Moody's precisó que su publicación "no anuncia una acción de calificación", informa RFI. Dicho de otro modo, la agencia ni sube ni baja la nota: espera. Y dice claramente qué espera. Según la AFP, la calificación actual se basa en tres hipótesis: la aprobación de un presupuesto para 2027 que reduzca el déficit, cierta moderación de los costes de financiación y una disminución de las tensiones sociales en los próximos meses.

El contexto hace que la decisión sea notable. Según la Agence France Trésor, que publica la lista oficial de las calificaciones del Estado, Fitch y S&P ya sitúan a Francia en A+, un escalón por debajo de Moody's. Una rebaja habría alineado, por tanto, a las tres grandes agencias, como señalaban Le Figaro y L'Opinion el viernes por la noche. La agencia canadiense DBRS, por su parte, mantiene una AA con perspectiva negativa desde el 18 de septiembre.

El presupuesto sobre el que Moody's basa su apuesta es el que Sébastien Lecornu presentó en septiembre. Según Public Sénat, prevé un esfuerzo de unos 54.000 millones de euros, es decir, 1,8 puntos del PIB, "con estabilidad fiscal". Sin medidas de corrección, el déficit se acercaría al 6,5 % del PIB en 2027, según el primer ministro. Con su plan, bajaría al 4,8 %, o al 5 % si se incluyen nuevos gastos de defensa. Para 2026, el objetivo del 5 % no se cumplirá: el Gobierno promete mantenerse por debajo del 5,5 %.

Las posiciones en juego

El Gobierno lo ve como una victoria de método. Sébastien Lecornu celebró en X una decisión que "desbarata los pronósticos declinistas", según la AFP. Agradeció a las fuerzas políticas que, sin mayoría, aceptaron debatir el presupuesto con un calendario normal, y fijó el rumbo: un presupuesto aprobado antes de fin de año, con un déficit reducido al 5 % del PIB. Su argumento es sencillo: la credibilidad financiera de Francia se juega en el Parlamento, y el país todavía tiene un camino para tranquilizar a sus prestamistas.

En la derecha se recuerda que esta prórroga no resuelve nada. Durante el debate sobre el presupuesto de la Seguridad Social, la diputada Justine Gruet consideró que no se cumplía el imperativo de sanear las cuentas, según informó LCP. La carga de la deuda aumenta, y cada punto adicional de tipos de interés pesa sobre todos los demás presupuestos.

En la izquierda, la crítica se centra en el reparto del esfuerzo. En el Senado, el presidente del grupo socialista, Patrick Kanner, reprochó al Gobierno decisiones injustas para los más modestos, y estimó que jubilados, asalariados, funcionarios, enfermos y estudiantes volverían a pagar la factura, según Public Sénat. Los socialistas defienden más ingresos, mediante la tasa Zucman sobre los mayores patrimonios o el restablecimiento del impuesto sobre la fortuna (ISF). El primer ministro les respondió que "todas las tasas Zucman del mundo" no evitarían el debate sobre el gasto público.

El análisis

Esta decisión no es un aprobado. Es una prórroga condicional, y sus condiciones merecen una lectura atenta. Una agencia de calificación sitúa explícitamente la paz social entre los criterios de solidez de la firma francesa. La cuestión de la cohesión nacional ya no es solo moral o política: se vuelve financiera.

Esto debería hacer reflexionar a todos los bandos. Quienes creen que se pueden sanear las cuentas pidiendo lo esencial del esfuerzo a los jubilados modestos, a los funcionarios y a los enfermos se equivocan de diagnóstico: un presupuesto percibido como injusto alimenta la ira, y la ira hace subir los tipos. Quienes creen que se puede ignorar la deuda también se equivocan: un país que depende de sus acreedores pierde parte de su soberanía. El general De Gaulle lo había entendido en 1958, cuando el saneamiento financiero acompañaba la restauración del Estado.

La prórroga llega además en un día de movilización tensa. Según la AFP, 70.000 policías y gendarmes están desplegados este sábado, frente a 60.000 el 17 de octubre. Una tribuna publicada por Libération sostiene que, a seis meses de las elecciones presidenciales, el poder responde a la crisis social más con el orden que con el diálogo. Se puede discutir ese juicio. Lo que no se puede negar es que la deuda y la calle están ahora vinculadas.

Conclusión

El Gobierno dispone de unas pocas semanas. Puede aprovecharlas para imponerse por la fuerza o para construir un compromiso. La segunda vía exige un gesto: asociar al esfuerzo a quienes más medios tienen, mediante una contribución temporal de los mayores patrimonios, a cambio de una protección real de las pensiones pequeñas y medianas y de los servicios públicos. Sería un presupuesto de saneamiento y de cohesión a la vez. Queda por saber si las fuerzas políticas, ante la cercanía de 2027, sabrán anteponer el interés del país a sus cálculos. Esa es, en el fondo, la única nota que cuenta.

Artículo redactado con la ayuda de la inteligencia artificial.